道富环球投资管理Yie-Hsin Hung：管理气候变化风险需关注一致性、实用主义和长期价值
全球财富管理论坛2023年会于3月18~19日在北京隆重召开。本次年会以“高水平开放应对全球变局”为主题，邀请国内外政府及监管部门负责人、国际组织代表、金融机构领袖、专家学者及行业机构代表，聚焦当前全球经济金融领域的热点议题及机遇挑战，展开深入探讨，分享真知灼见，展望前沿趋势，为经济金融领域的开放、合作及高质量发展建言献策。道富环球投资管理总裁兼首席执行官Yie-Hsin Hung出席年会并在“金融助力经济社会绿色转型”高峰论坛上作主旨发言。
Yie-Hsin Hung介绍了道富公司在应对气候变化方面的实践和经验。首先，忠实履行资金受托责任，及时披露气候变化带来的风险与机会。积极与上市公司董事会管理层的直接对话，披露气候变化对公司运营所带来的风险，有效披露将为客户带来长期价值。其次，道富环球投资管理具有三个关键步骤。第一步是推动长期价值导向的资产尽责管理；第二步是通过数据分析，认清事实情况并做出切实且灵活的投资决策；第三步是为客户提供多样化的投资选择，确保具有满足各种投资需求的风险敞口，并支持投资者自主投票。绿色转型需要透明度、信息披露和强有力的治理水平，这是由投资者直接推动的。当帮助公司将转型视为创新和差异化的机会时，股东也将长期受益。
非常感谢你们的邀请。我想感谢这次活动的组织者和所有的研讨嘉宾。
大家可能知道，道富环球投资管理是全球最大的资产管理公司之一。我们为客户管理着3.5万亿美元的资产，我们的使命是负责任地投资，从而实现经济繁荣和社会进步。作为道富集团的资产管理部门，我们与母公司有着共同的使命，即帮助全球投资者及其所服务的对象创造更好的投资结果。现在你们可能明白了为什么我们对这个小组讨论的议题非常感兴趣，因为这与我们的客户息息相关。
众所周知，有关气候变化的议题在全球不同地区和市场广泛展开了激烈的辩论。作为一家在57个国家开展业务的全球性公司，我们也非常清楚地意识到了这一点！那么，您可能会问，像我们这样的资产管理公司是如何处理这个问题的？
首先，从价值的角度来看——因为我们是受托人，有义务将客户利益放在首位。履行我们的受托责任是投资管理公司对其客户最重要的责任之一。而且，作为代表他们的长期、准永久性的资本持有人，我们认为我们为客户资金所投资的表的公司需要披露及考虑像气候变化这样的重大风险以及它们带来的机会。
我们积极关注与上市公司董事会和管理层的直接对话，以推动他们对由于气候变化为公司运营所带来的风险进行披露。我们在与他们的沟通交流中明确地表达了这些期望。我们相信有效的披露将有助于为我们的客户创造长期价值。例如，对于一家能源公司，我们可能会问它是否在其致力于风险缓释和制定长期战略过程中考虑了监管环境的变化。而对于财产保险和意外保险公司，我们可能会要求他们披露是否考虑并适当承保了为沿海地区的房屋提供保险的风险，以及这将如何带来新的商机。这些问题投资者都应该有权获得答案。这就是为什么我们专注于最佳实践和循证研究。
一致性、实用主义、长期价值。这些是我认为我们现在需要关注的问题，从而帮助客户管理气候变化的相关风险。
在道富，我们长期以来一直致力于解决客户面临的问题。二三十年前，在 1987年市场崩盘之后，美国证券交易所（现在的纽约证券交易所）与我们接洽，希望建立代表标普500指数的一揽子证券，从而帮助市场从动荡局面恢复稳定。因此，我们创建了世界上第一个在美国上市的ETF——它现在仍然是世界上最大的、流动性最好的证券。它帮助投资者即时解决了从休市到成份股暂停交易，再到自然灾害等一系列的问题。
不到十年之后，当时发生了一场离我们更近的亚洲金融危机，信用系统基本崩塌，就在那时候我们又再次接到求助需求。当多国货币出现了贬值，并且超过400亿美元的债券纷纷违约时，国际货币基金组织开始介入市场干预。当时，我们应对了这一挑战，与八个国家和地区的央行合作，开发了一个亚洲债券ETF解决方案，帮助回收由于参与干预所购入的存量债券，该方案成功使得这些资产重新投回该区域经济体系，同时亦推动了一项创新。
这就是如今我们行业所需要的创新和合作关系。没有任何一个机构或资产管理公司能够单独解决这些挑战。那么，我们该何去何从？在道富环球投资管理，我们认为有三个关键步骤。
第一步是能够推动长期价值的资产尽责管理。从历史上看，人们一直非常关注代理投票，让资产管理公司尽责投资和管理。而且可以肯定的是，早在2014年，我们就成为第一家支持气候目标的股东决议的大型资产管理公司。但代理投票只是资产尽责管理的其中一个部分。参与介入企业和思想领导力都同样重要，有建设性地帮助投资组合所持有的公司采纳最佳操守。我们一次又一次地选择了参与，而不是撤资。因为我们发现，我们通过建设性的参与被投公司，往往能够促进这些公司更多地采用有效的能源转型。
第二步是我们需要数据和分析，以获取真实的并可投出的观点。我们的行业拥有非比寻常的能力和获取数据的途径，使我们能够根据财务和非财务指标来评估公司，这是前所未有的。这让我们不再将绿色转型看作是一系列简单的二元选择，而是从“深棕色”到“深绿色”的一条光谱。例如，期望煤矿公司在一夜之间转向可再生能源是不现实的。相反，这是一个演变的过程，每一步都朝着减少排放迈进，每一步都是可喜的进步。最近欧盟将天然气纳入绿色能源分类表明，转型过程可能非常复杂而且是非线性的。尽管我们依然面临许多挑战，但随着《绿色债券支持项目目录》的发布以及其他重要进展，全球和中国的绿色和转型分类的发展将进一步促进资本配置，以支持转型。
第三步，客户需要能提供多种选择和灵活性的合作关系和战略。在气候问题上，没有“放之四海而皆准”的投资解决方案。在道富环球投资管理，我们长期以来一直专注于为投资者提供深刻见解、构建模块和选择，以提供能够满足各种投资需求的风险敞口。
我们希望确保客户在气候方面有多个选项：是否筛选掉某些行业；优化投资组合，在设定的风险预算下实现一系列气候目标；奖励特定资产类别中卓越的气候表现；或者将投资组合拉近零排放目标。而且，我想补充一点，我们也应该为客户提供另一种选择：那就是让他们直接自行投票。
最近， 我们道富环球投资管理扩大了我们的一项计划，就是让更多投资者有权决定如何对他们的独立账户以及基金中持有的股票进行投票。但我们现在处于像气候变化这样的历史性转变过程中，对透明度、信息披露和强有力治理的需求是再重要不过的了——这无论是由像我们这样的资产管理公司推动的，还是由投资者直接推动的。
归根结底，虽然过去几年带来了巨大变化，但我们仍然相信，当我们帮助公司将转型视为创新和差异化的机会时，股东将长期受益。作为长期投资者的资产管理人，在接下来的日子里，我们道富环球投资管理公司期待与您合作，让这一切成为可能。
我很高兴也很荣幸能够参加这次会议。感谢你们提供的宝贵机会。
